بازار غیررسمی ارز پس از چند روز افزایش پی‌درپی و عبور دلار از مرز روانی ۲۰۰ هزار تومان، دیروز مسیر متفاوتی را در پیش گرفت. دلار که در معاملات روزهای اخیر تا محدوده ۲۰۵ هزار تومان پیش رفته بود، با عقب‌نشینی از سقف قیمتی خود، بار دیگر در حوالی ۲۰۰ هزار تومان قرار گرفت؛ رخدادی که از کاهش موقت هیجان خرید در بازار حکایت دارد.این افت، اگرچه بخشی از رشد سریع روزهای گذشته را اصلاح کرده است، اما هنوز نمی‌تواند به‌تنهایی نشانه‌ای از تغییر پایدار روند بازار تلقی شود. فعالان بازار معتقدند قیمت ارز همچنان تحت تأثیر متغیرهای متعددی از جمله حجم عرضه، تقاضای تجاری، انتظارات تورمی و اخبار سیاسی و اقتصادی قرار دارد؛ متغیرهایی که می‌توانند در فاصله‌ای کوتاه، مسیر معاملات را تغییر دهند.
مرز ۲۰۰ هزار تومان؛ نقطه حساس بازار
عبور دلار از مرز ۲۰۰ هزار تومان در روزهای گذشته، تنها یک تغییر عددی نبود؛ این سطح برای بخش مهمی از معامله‌گران و خریداران، یک مرز روانی محسوب می‌شد. با عبور نرخ از این کانال، بخشی از تقاضای احتیاطی وارد بازار شد و برخی خریداران، با انتظار تداوم افزایش قیمت، خریدهای خود را افزایش دادند.
در بازاری که عرضه با محدودیت مواجه باشد، رشد تقاضا می‌تواند دامنه نوسان قیمت را به‌سرعت گسترش دهد. همین وضعیت موجب شد دلار در مدت کوتاهی تا محدوده ۲۰۵ هزار تومان پیشروی کند. با این حال، توقف رشد قیمت در این سطح و افزایش عرضه در معاملات، رفتار خریداران را تغییر داد و از شدت تقاضای جدید کاست.
اکنون، معامله‌گران توجه ویژه‌ای به حفظ یا شکست مرز ۲۰۰ هزار تومان دارند. بازگشت پایدار دلار به زیر این سطح می‌تواند بخشی از تقاضای هیجانی و احتیاطی را کاهش دهد، اما ماندگاری نرخ در کانال ۲۰۰ هزار تومان یا حرکت دوباره به سمت سقف‌های قبلی، می‌تواند نوسانات را بار دیگر تشدید کند.
عرضه اسکناس؛ عامل مؤثر 
اما نه تعیین‌کننده
همزمان با تغییر مسیر قیمت، عرضه اسکناس ارز از طریق شبکه بانکی نیز آغاز شده است. بر اساس اعلام‌های صورت‌گرفته، در مرحله نخست ۵۰۰ میلیون دلار اسکناس در اختیار بانک‌های متقاضی قرار می‌گیرد و در صورت افزایش سفارش‌ها، امکان تغییر حجم عرضه نیز وجود دارد.
در این چارچوب، اشخاص حقیقی می‌توانند تا سقف یک‌هزار دلار و اشخاص حقوقی تا سقف پنج‌هزار دلار، با نرخ توافقی از شعب تعیین‌شده خرید کنند. آغاز عرضه از مسیر بانکی، یکی از عوامل اثرگذار بر فضای معاملات  دیروز  ارزیابی می‌شود؛ زیرا می‌تواند بخشی از تقاضای فوری و کوتاه‌مدت را از بازار غیررسمی خارج کند.
با این حال، کارشناسان تأکید دارند که نمی‌توان کاهش قیمت دلار را صرفاً به عرضه اسکناس نسبت داد. اثرگذاری این سیاست به عواملی مانند نرخ فروش، میزان دسترسی متقاضیان به شعب، تداوم عرضه و حجم واقعی تقاضا بستگی دارد. به بیان دیگر، عرضه مقطعی می‌تواند فشار بازار را کاهش دهد، اما برای تغییر پایدار انتظارات، به استمرار و قابلیت پیش‌بینی نیاز است.
فشار در سمت عرضه ارز
بازار ارز در ماه‌های اخیر با چالش‌هایی در سمت عرضه روبه‌رو بوده است. محدودیت دسترسی به درآمدهای صادراتی، دشواری بازگشت ارز حاصل از صادرات، افزایش هزینه‌های نقل‌وانتقال پول و پیچیده‌تر شدن مسیرهای تجارت خارجی، از جمله عواملی هستند که سرعت ورود ارز به چرخه رسمی و غیررسمی معاملات را کاهش می‌دهند.
هر اندازه تأمین ارز برای فعالان اقتصادی زمان‌برتر و پرهزینه‌تر شود، توان بازار برای پاسخ‌گویی به تقاضا نیز محدودتر خواهد شد. در چنین فضایی، حتی افزایش‌های محدود در تقاضا یا انتشار اخبار اثرگذار می‌تواند نوسانات قیمتی را تشدید کند.
بر اساس آمارهای اعلام‌شده، از ابتدای سال به‌طور متوسط روزانه ۱۷۵ میلیون دلار ارز تأمین شده است؛ در حالی که این رقم در مدت مشابه سال گذشته حدود ۲۰۵ میلیون دلار گزارش شده بود. فاصله میان این دو رقم، از کاهش نسبی جریان تأمین ارز نسبت به سال قبل خبر می‌دهد و نشان می‌دهد بازار در بخش منابع ارزی، با شرایط محدودتری روبه‌رو است.
تقاضای واقعی در کنار خریدهای احتیاطی
در سوی دیگر بازار، تقاضای واردکنندگان برای تأمین کالاهای اساسی، مواد اولیه، قطعات، تجهیزات و کالاهای سرمایه‌ای همچنان پابرجاست. این بخش از تقاضا، ماهیتی تجاری و واقعی دارد و نمی‌توان همه فشار موجود در بازار را به رفتارهای هیجانی نسبت داد.
افزایش هزینه‌های تجارت خارجی، دشواری نقل‌وانتقال منابع و طولانی شدن فرایند تأمین ارز نیز ممکن است نیاز ارزی بنگاه‌ها را در مقاطع زمانی خاص فشرده‌تر کند. در کنار این تقاضای تجاری، نااطمینانی نسبت به روند تورم و آینده قیمت‌ها نیز بخشی از خانوارها و صاحبان سرمایه را به سمت بازار ارز و طلا سوق می‌دهد.
در دوره‌هایی که چشم‌انداز اقتصادی مبهم‌تر می‌شود، ارز برای برخی از خریداران نقش ابزار حفظ ارزش دارایی را پیدا می‌کند. این نوع تقاضا معمولاً با عبور قیمت از مرزهای روانی یا انتشار اخبار تازه شدت می‌گیرد و به افزایش نوسان بازار دامن می‌زند.

تورم و نقدینگی؛ متغیرهای پشت‌صحنه بازار
رشد نقدینگی و تداوم تورم نیز از متغیرهای مهمی هستند که در پس‌زمینه بازار ارز حضور دارند. افزایش حجم پول، در شرایطی که تولید و عرضه دارایی‌ها متناسب با آن رشد نمی‌کند، می‌تواند بخشی از منابع را به سمت بازارهایی مانند ارز و طلا هدایت کند.
به همین دلیل، کاهش قیمت دلار در مقاطع کوتاه‌مدت لزوماً به معنای از میان رفتن فشارهای بنیادی بازار نیست. تا زمانی که انتظارات تورمی و نگرانی از کاهش ارزش پول ملی پابرجا باشد، بازار ارز پس از هر دوره آرامش، همچنان ظرفیت بازگشت نوسان را خواهد داشت.
عقب‌نشینی دلار از سقف ۲۰۵ هزار تومان و بازگشت آن به مرز ۲۰۰ هزار تومان، نشانه‌ای از کاهش هیجان خرید و اثرگذاری نسبی افزایش عرضه در بازار است. با این حال، تعادل فعلی همچنان شکننده به نظر می‌رسد و نمی‌توان درباره ورود قطعی دلار به کانال پایین‌تر با اطمینان سخن گفت.